Сегодня девальвация рубля объясняется только санкциями Запада и падением цены на нефть. На мой взгляд, указанные обстоятельства всего лишь реализовали потенциал неизбежной девальвации рубля, который был создан действиями финансового блока Правительства РФ в предыдущее десятилетие.
Предлагаю оценить динамику рублёвой инфляции и параллельное изменение валютного курса за указанный период. В таблицах показаны курсы рубля к доллару и евро на начало и конец периода его стабильности, а также максимальные и минимальные его значения в этот период.
Динамика курса USD ЦБ РФ, руб
январь 2002
|
31,8343
|
июль 2008
|
23,3508
|
февраль 2009
|
35,8144
|
май 2011
|
27,9366
|
февраль 2013
|
30,1879
|
18 декабря 2014
|
67,7851 (до 80)
|
В предлагаемой таблице сразу обращает на себя внимание то, что в феврале 2013 года курс рубля к доллару (30,1879 руб. за $1) был ниже, чем в январе 2002 года (31,8343 за $1). При этом рублёвая инфляция за 11 лет гарантированно превысила 100%. Т.е. за 11 лет накопился значительный разрыв между динамикой рублёвой инфляции и неизменным курсом рубля к доллару. И чем больше, по темпу рублёвой инфляции, увеличивался этот разрыв, тем всё более выгодной становилась конвертация рублей в доллары. И, соответственно, всё менее выгодной становилась обратная операция. – Это и есть тот самый потенциал неизбежной девальвации рубля, о котором было сказано выше.
Динамика курса EUR ЦБ РФ, руб.
декабрь 2004
|
37,4092
|
ноябрь 2008
|
34,7678
|
февраль 2009
|
45,7915
|
июнь 2010
|
38,1135
|
март 2013
|
39,9272
|
18 декабря 2014
|
84,589 (до 100)
|
Динамика курса евро к рублю сопоставима с динамикой курса доллара к рублю. Непринципиальные различия объясняются более поздним появлением евро и подвижностью соотношения евро/доллар.
Во второй половине 2008 года в РФ по-хозяйски зашёл мировой финансовый кризис. К февралю 2009 года рубль болезненно девальвировался (см. таблицы), что соответствовало показателю накопленной рублёвой инфляции после 2002 года. Однако финансовый блок Правительства РФ пошёл на восстановление курса рубля. – «В 2008 году на валютные интервенции ЦБ РФ затратил валюты на сумму более 200 млрд. долларов, выкупив на рынке более 5,5 триллионов рублей с целью сбить ослабление рубля». – Сергей Блинов «Expert-Online» 03.01.2015.
Нынешняя девальвация рубля берёт свой отсчёт в феврале-марте 2013 года (см. таблицы). Именно тогда и началось неуклонное, всё ускоряющееся падение рубля, которое 18 декабря 2014 года закончилось буквально паникой. Чтобы её погасить Правительству РФ пришлось прибегнуть к жёстким административным мерам, весьма далёким от рыночных. – Между тем, за указанный период (с февраля 2013 года) ЦБ РФ потратил на поддержание обречённого курса рубля примерно 150 млрд. долларов.
Неизбежен вопрос: а для чего ЦБ РФ упорно в течение десятилетия удерживал валютный курс, тратя на это сотни миллиардов долларов собственных резервов? Кому это было выгодно? – Ответ очевиден: это было выгодно, прежде всего, крупному бизнесу, ориентированному на вывоз из РФ капитала. Для него конвертация заработанной в РФ рублёвой массы в валюту становилась год от года всё более выгодной. Аналогичный интерес имел и высший чиновничий аппарат.
Конечно, выигрывал от стабильного курса рубля к доллару и евро и рядовой потребитель, когда приобретал импортные автомобили и бытовую технику, не слишком задумываясь, что стабильный курс рубля подрубает отечественное производство. Такая продолжительная стабильность ввела в заблуждение и простодушных граждан, взявших кредиты, в частности – ипотеку, в валюте. Их оказалось относительно немного, но сегодня они фигуранты новостей.
Кстати, похожая история развивается сегодня в Румынии. Там, порядка 150 000 граждан взяли кредиты в швейцарских франках. Жёстко привязанный к евро, швейцарский франк повторял все его колебания. Однако в последние месяцы евро начал дешеветь к доллару и потянул за собой швейцарский франк. Центробанк Швейцарии оперативно «отвязал» свою валюту от слабеющего евро и швейцарский франк мгновенно подорожав на 30%, сравнялся в котировках с американским долларом. Граждане Швейцарии, чьи доходы номинированы в национальной валюте, реально выиграли. Граждане Румынии (и не только Румынии), взявшие кредиты в швейцарских франках оказались в болезненном проигрыше.
Вернёмся к нашей истории. Повторимся. – Стабильный курс рубля последнего десятилетия был выгоден, прежде всего, крупному бизнесу и связанному с ним высшему чиновничеству, которое тратило государственные сотни миллиардов долларов и евро из международных резервов ЦБ РФ для поддержания стабильного курса рубля. А крупный бизнес получал от этого колоссальную экономию при конвертации рублёвой массы в валюту.
Действовало ли высшее чиновничество бескорыстно, или принимало от крупного бизнеса знаки благодарности – вопрос по очень конкретному адресу. На мой взгляд, у Генеральной Прокуратуры РФ есть повод поискать коррупцию в особо крупных размерах по линии крупный бизнес – госчиновники финансового блока Правительства РФ.
Вся эта комбинация могла функционировать только до той поры, пока распродажа природных ресурсов по высоким ценам обеспечивала избыточный приток валюты в международные резервы ЦБ РФ, чтобы беззаботно тратить их на поддержание курса рубля. Однако совпадение двух факторов: введение западных санкций и падение цен на нефть, вызвали крайне неприятный резонанс. Комбинация рухнула. – Только за декабрь 2014 года золотовалютные резервы России сократились на 33,42 млрд. долларов до 385,46 млрд. А совокупный внешний долг РФ на начало 2015 года составляет 600 млрд. долларов (соответствующая информация содержится в сообщениях ЦБ РФ).
Я не утверждаю, что девальвация рубля в предыдущее десятилетие должна была скрупулёзно проходить в темпе рублёвой инфляции этого периода. Но то, что и рублёвая инфляция, и девальвация рубля должны были двигаться в одном направлении с сопоставимой скоростью – совершенно очевидно.
Если бы после 2002 года финансовый блок Правительства РФ девальвировал рубль со скоростью сопоставимой со скоростью рублёвой инфляции, то введение западных санкций и падение цены на нефть рубль встретил бы на значениях, например – 60 руб. за 1 доллар и 70 руб. за 1 евро. Были бы сэкономлены сотни миллиардов долларов и евро резервов ЦБ РФ, что были потрачены в предыдущее десятилетие, получается, напрасно. А неизбежная атака на рубль была бы погашена намного спокойнее и значительно меньшими интервенциями из резервов ЦБ РФ.
Сегодня РФ в самом начале затяжного экономического кризиса, глубина и продолжительность которого никому неизвестна. Вспомнят ли, будут ли сожалеть наши ежедневные креативные реформаторы о тех сотнях миллиардов долларов и евро, что были потрачены ими без малейшей пользы для страны в предыдущее десятилетие? Сегодня эти сотни миллиардов долларов и евро пригодились бы очень.
Пшеницын Андрей Юрьевич
426076 г.Ижевск ул.Пушкинская 144-35
0 коммент.:
Отправить комментарий